入市两年多了，虽然每天习惯性地刷雪球看股票，平时也有不少的想法和思考。但都极少写下来，更遑论与别人很好地交流。对雪球的各位大V，也是默默地关注，学习。很少发言。心里有时候觉得比较孤独，不管理念和想法是否能得到大家的认可。写下来，希望若干年后，也是个很好的回忆。
（一） 误入股市的小白
接触股市是很偶然，也是很必然的事情。也算是一种宿命吧。
虽然大学的专业是工商管理，但其实在2012年之前，完全没接触过股市。08年在中国南车做项目，股市跌到1700多点，脑中有过抄底的想法，项目经理老说股市有风险，入市须谨慎。而且当时刚毕业，钱少工作也不稳定。最终也没入场。
09年到10年小公司里求生存，工作天天加班，闲暇时间也多花在学习英语提供口语上了。钱少想法也简单，也没时间想。每月发的工资都躺卡里活期。10年跳槽到惠普，工作轻松了，每天浏览新闻，想法也免不了多了起来。总想着怎样提高收入，多赚钱。自然就有意地看一些理财的新闻。11年在msn上看理财的帖子。12年年初，无意中在凤凰网上看到一个新闻，大意是2011年股市跌得很惨，基金全部负收益。A股10年0涨幅之类的报道，甚至有股民要找小宝（也即温家宝）理论的话题。看到这样的新闻，我直觉告诉自己，入市的时机到了。
作为股市小白，既想投资理财赚点菜钱，又担心害怕亏钱。为了避免血汗钱亏光，就在网上查什么入市注意事项之类的。看到帖子说，只要那种能耐心观察，忍得住性子的人才能赚钱。就决定先买基金。一方面觉得公募比小散专业，另一方面，自己也可以好好观察，看看水深水浅。
12年4月，就在工行网银上开了户。看基金评级，陆续买了华夏收入，华夏回报，嘉实服务，嘉实优质，嘉实研究精选等基金。有亏有盈，华夏收入亏了几十块。嘉实研究和华夏回报盈利不错，总体盈利20%。初战告捷。
基金投了一年多，虽然盈利不多。但因为投了钱，有时间就研究比较各个基金。包括基金类型，风格，投资策略，重仓股等等。研究基金，就不可避免接触到封闭基金。看着折价20%多，就想买。可惜只能场内买折价，这就涉及到股市开户的问题了。既想买折价20%多的基金，又担心开户会忍不住买股票，把钱亏没了。思来想去，老是下不了决心。
11到12年，主要精力放在备考美国注册管理师上面，也因为备考，重新捡起大学的知识。对股市的某些基本概念多少有点朦胧的感觉。
（二） 忘了初心，不得始终
股市开户前，再三告诫自己。自己开户是为了买封闭式基金，绝不是用于买股票。所以也就自立了一条绝不买股票的规矩。13年6月份就去广发证券开了户，没曾想一开户，潘多拉的盒子就打开了。一入股市深似海，从此节操是路人。
回想起来，那时候开户的人真少呀。整个服务大厅，4个工作窗口就我一个客户。大户室，中户室一个人都没有。我还傻傻地问经纪人，为何没人做股票。经纪人回答说，现在都在家里做，没人到公司了。经纪人都快没钱吃饭了，好几家证券公司都到张江食堂摆地摊拉客户，足见当时行情的低迷。
对比今年行情好的时候，网上佣金宝开户，一直排队排不上。一分钟视频不通，直接就挂掉。足见当时行情的火爆。
刚开户时，也的确看的是封基，研究了基金金鑫好几个星期，一直没下手。有一天，大盘突然跌破了2000点，直接杀到1800多点，一片恐慌，不少人高喊股市要跌到1000点，重回998（晚上看新闻才知道爆发钱荒），说不清是初生牛犊不怕虎，还是无知者无畏。就在大盘跌到1800多的时候，我就下了人生的第一单，买入基金金鑫一万份（净值好像是0.95）。真是又紧张又兴奋，买入之后一直在涨，很快就超过了一块，后面几天又涨。持有时间不长，当时想学高手，做波段，就在1.17左右抛了。过了几天，跌回1.13左右，我就挂单买回。仅仅因为少挂了一厘钱没买上，该基从此绝尘而去，再也买不上了。
从此知道什么叫底部不做T，因为你极有可能T飞了。在T的过程中，如果价格不断上涨，高过卖出价。很难克服心理障碍，再次买入。这样的结果就是T飞了。
以后必须加一条铁律（一）：非底部则不买入，买入不做T。必须长线持有，不到目标价不卖。持有时间不超过一年不卖。卖出后就不要回头买，而不是买入后想着做T。
就在懊悔之际，8月底的时候，新闻报道金螳螂跌得很惨。老板被监视居住。我一看，老板被监视居住，股价从40多跌到20多。利空出尽，跌无可跌。就在26快左右买入200股（当时正好在医院体检，准备入职新公司）。体检完，回老家办无犯罪记录证明。 没曾想，后来金螳螂受南京市长被双规的牵连，老板直接被抓。股价一直跌到18块多，后来在跌停价卖出。卖出后，止跌回升。
从此知道什么叫不要接落下的飞刀，跌停价不卖。一个股票，遭遇重大利空大幅下跌。你以为跌到底了，很有可能底下还有底。 但是买入的时候，觉得老板已经被监视居住，最坏的结果不过是被捉坐牢。公司又是知名白马股，又有云峰基金的投资。大跌是最大额利好，跌无可跌。结果还是从26再跌到18。血淋淋的教训呀。这是我买入的第一个股票呀，就以跌停割肉而告终。后来想想也可笑，金螳螂和泸州老窖这两只大牛股我都买过，但都亏了钱。想想也是讽刺。
以后必须加一条铁律（二）：股票抄底，必须等飞刀彻底落地并确认无误才去捡。记住是彻底落地后去捡，而不是半空中去接。
割完金螳螂之后，消停了一会。正好9月份，天气大热。天天热得要死，就想到空调可能会畅销。结果就买入格力电器，平均成本大概是28，这是持有时间比较长的股票。直到前上个月才卖掉。股灾前最高盈利150%，第一只盈利翻倍又大幅回撤的的股票。第一次设定10PE价格没卖。第二次设定卖出价15PE，股灾前最高到底13PE。就因为贪心想分红3块填权再卖。结果一路下跌，一路死扛。原以为格力是个优秀的公司，低估值，高成长30%多，分红又高。原计划长期持有。没曾想，中报收入下降13%。后来就分别在22块，18块分别割肉出局。其中经过分红送股。最终收益只有50%左右。
从此知道什么叫倾巢之下，木有完卵。我还想着格力低估，心里还在为神创板的崩盘而庆幸，以为神创垃圾股崩盘。期待风格会轮换，价值股大放异彩。须知在当时暴风骤雨的股灾之下，虽然格力不高估。最高才13PE。但是系统性风险是不分好坏的。风雨飘摇，必然就泥沙俱下。
以后必须加一条铁律（三）：系统性风险爆发初期，不管啥股票，一律卖。牢记什么叫系统性风险，就是不管好坏，一律下跌！重要事，说三遍。
买完格力，所剩钱不多。13年11月份，白酒遇到塑化剂风波外加反腐。茅台跌下神坛（122左右，8PE），五粮液直接跌到6PE，14块左右。就一路跟踪，想抄底。当时设定的目标是茅台跌破100则买入。结局大家也知道，茅台终究没跌破100。看着五粮液的PE更低，就16块左右买了点五粮液，一直持有到今天。也是坐了一把过山车，翻倍又大幅超过卖出价30没卖，最后又大幅回撤。危机过后，茅台收入，利润都没降低，五粮液收入却降低30%。PE也从6PE涨到了18PE，而茅台还是14PE。龙头地位，进一步彰显。
从此知道什么叫过度悲观，想抄到最底，其实也是一种贪婪。还有一个，行业爆发危机。估值差异不大时，抄底要抄龙头。因为行业不景气，能熬过来的肯定是龙头。
以后必须加一条铁律（四）：行业危机，抄底首选龙头股。
14年一年，基本没买股票。大部分精力都在P2P上面，钱也投了不少P2P。
因为投入不少精力研究P2P，也尝试着挖掘相关概念股。当时正是互联网金融概念飞上天的时候。不少余额宝的概念股如内蒙君正，东方财富都涨上了天，不过P2P概念还没人挖掘。搜索了整个A股都没有关联性很强的标的，只有什么生意宝，深圳华强有些朦胧的关联。详细阅读其主要业务，关联性很弱，而估值又是几十上百倍，怎么也下不了手。
后来，P2P越来越火。行业关联性强的标的终于出现了，比如熊猫烟花，万好万家都有自己的平台。同样的，估值也是几十上百倍的，更重要的是他们都不是行业龙头，甚至连第一梯队都排不上，很难相信他们能在最后的竞争中胜出。这就涉及到一个成长股投资的问题，你很看好一个行业，但是找个半天都没有一个关联度很强的标的。而股市中的所谓龙头股在真实的行业竞争中连前10都排不进。如何决定是否参与投资？如参与，投资的度如何把握？
这个问题我至今还无解，不知有大家有没有成功率 较高的解决方案？
15年元旦，行情突然爆发。不少个股涨幅惊人。没胆量再次追高，35块买了点东阿阿胶。一直没加仓，后来涨到60多没卖，上个月跌破目标价40。就在38加了点，期待再次跌破40则再次加仓，希望市场再次给以机会。
春节前，同样是在凤凰网看到的报道，油价跌破45刀，回到十几年前的水平。想起13年的抄底经历，感觉油价已经到底。油价再怎么跌，再跌就一块五一升，总不至于低于水价吧。觉得机会难得，于是花时间找相关标的。找来找去，国内只有工行纸原油直接跟踪油价。奈何手续费太贵，长期持有年化手续费10%以上。打电话问他们客服，客服都不知道有这业务，太业余了。手续费太贵，只好放弃。后面又看了QD基金，只有华安石油和 华宝油气关联度最高，但是都不是直接跟踪油价，而是跟踪相关油气开采企业的股票。找了一圈，实在没有更好的渠道。就投了华安石油和华宝油气。
这不投不知道，一投吓一大跳。这里必须吐槽国内的基金，尤其是华宝油气，水平的确惨不忍睹，不是一个差字了得。我买的时候，油价42刀，现在油价50刀，油价涨幅20%左右。华宝油气竟然下跌了40%！既跟不上油价涨幅，也跟不上相关股票涨幅。这还不算汇率贬值。算上汇率和油价涨幅指数，直接跑输基准60个点。指数基金，跑输基准60个点，简直闻所未闻。直接拉出去*毙100次都不为过。
以后必须加一条铁律（五）：投资，一定要找直接挂钩的标的。还有，绝对不再买华宝的任何基金。水平差得匪夷所思。
3，4月份，行情一日千里。自己也被整得心里痒痒的，一直想加仓，整个人都烦躁了起来。幸好看到某个大V的帖子，大意是牛市切忌越涨越买，倒金字塔形加仓才管住了手。所以多关注雪球和大V还是能学到不少东西的。虽然大V水平有高有低，这个得学会识别。
后来终究还是管不住，同样是看了雪球的某篇文章。文章题目大意是《投资港股，一键切回2000点》，让我也关注上了港股。最终没忍住，在2万七千多点追入，买了H股ETF，恒生ETF，在憧憬着港股突破3万点的时候，行情却直接杀到2万点，H股ETF从9PE一直跌到6PE, 我也损失惨重，经过两次补仓，现在还套20%。
从此知道什么叫低估下面还有更低估，炒股最大的风险在于买贵了。也清楚地认识到自己既不会买，卖的水平也不咋样。
以后必须加一条铁律（六）：宁在抄底中套牢，不在追涨中吃肉。买贵是亏损的最大根源，永远要为后续的行情预留子弹。
八月股灾，杠杆牛市，涨时有多爽，跌时就有多痛。
在连续跌停之后，16.5抄底长安汽车，又一次接了飞刀。之后连续两个涨停，赚了20%，之后掉头向下反而亏了20%。幸好12.7补仓。现不亏不赚。计划跌破12块继续补仓，越跌越买。后续还是开通B股吧，那里更便宜。
（三） 练武就练葵花宝典，炒股就学价值投资
说来奇怪，从入市以来，我一直不认为靠技术分析能在股市中长久持续稳定地盈利。所以在技术面上一直都是个白痴，是个完全不懂技术的瞎子。也不计划去走技术分析的路子。很排斥那些玄乎其玄的理论，什么MACD, 金叉银叉，死叉，压力位，阻力位，量能，XX均线，江恩理论都不懂，更理解不了那些数浪，缠论之类的。唯一用过的是K线图，偶尔看看股票的月K线，用于分析股价的高低点，平均点及中位数(这的确是我的真实想法，请用技术分析的同学，嘴上留情，别喷太重)。
进不了技术分析的大门，自然只能进价值投资的大门了。我几乎是闭着眼睛就选了价值投资的路。原因很简单，觉得价值投资符合生活常识，逻辑性强，成功概率大，效果比较显著。
方向虽然选择好了，但也知自己水平太低。要自己没技术，要经验没经验，也没什么内幕消息，估值模型。所以就不停地关注大V，向水平最高者学习。如饥似渴地学习他们的思维模式，投资体系，企业分析模型，仓位控制，情绪控制。取其精华，去其糟粕。将其归纳吸收进自己的体系当中。雪球上大V很多，他们的很多文章都非常经典，我经常有事没事就拿出来看。比如唐史主任司马迁，@小小辛巴，@天道骑牛，水晶苍蝇拍，@渔_夫 @释老毛 ，@东博老股民，@价值at风险，@DAVIA自由之路 ，@耐力投资，@管我财，@一只特立独行的猪，猎手11-hawk，@那一水的鱼，@ETF拯救世界，@佐罗投资札记等等
很多大V的文章读了，会有种彻底被震撼的感觉。有种品雄文一篇，胜读十年书的感慨。比如@姜广策的《去投资，而不是在股海中沉浮》，@唐史主任司马迁的《无财作力，少有斗智，既饶争时—再谈E-S-B-I》, @猎手11-hawk的《入门测试死者的遗言》，@水晶苍蝇拍《最厉害的武器是规律》等等。
一边读大V们的文章，一边也去啃他们推荐的经典数据。比如《邓普顿教你逆向投资》，《巴菲特的护城河》，《战胜华尔街》，《股市真规则》，《股市进阶之道 一个散户的自我修养》，《投资者的未来 》，《投资最重要的事》，《红星报—小小辛巴》，《奥马哈之雾》，《时间的玫瑰》等等
（四） 粗陋的投资体系
经过一段跟大V们的学习，初步建立起了自己简陋的投资体系。说是体系，其实还远没成型。也没有经过一轮牛熊的残酷考验。
整体体总结起来就是：四大选股原则 + 五大投资思维 + 六层管理体系。
四大选股原则： 好行业 + 好公司 + 好价格 + 好未来
五大思维分别是： 逆向思维，大周期思维，极端保守思维，概率思维，面向未来思维。
六层管理体系则根据标的的估值水平，市场状况，行业发展前景归入到对应的层次中。然后根据每个股票的情况动态调整。但是，不管何时，买入的股票必须是在第一及第二层次中的股票池中选择。股票被移到第三层则开始考虑卖出，落入第四层坚决卖出。

层次
买入条件
估值水平
卖出条件
说明

1-战略投资
极端低估
无限制
PEG <0.4
PE<8
PB<1.5
涨50-100%
下跌10%（补仓）
精选估值严重低估的股票，主要以逆向投资为主。可以闭眼买入。主要用于战略性布局，左侧买入

2-低价买入
比较低估
跌10%-20%
PEG <0.6
PE<12
PB<2（知名品牌，高成长股可放低）
涨30-50%
下跌20%-30%可以补仓
精选估值比较低的股票。寻找价格低点买入。主要用于近期买入，低价持有

3-大跌买入
正常估值
跌20%-30%
PEG <1
PE<20
PB<3
精选估值合理，质地优秀的股票。耐心等待下跌。

4-耐心守候
小幅溢价
跌30%-50%
PEG <1.5
PE<30
PB<5
精选质地优秀但估值偏高的股票。守株待兔，耐心等待下跌。

5-等待腰斩
至少跌50%以上

  1. 卓越品牌
  2. 高护城河
  3. 前景广阔
    上涨100%
    必须是女神级别的企业，才值得苦苦的等待。等待公主蒙尘，王子落难的机会

6-不熟不做
备选研究的股票池
PE<30, 前景不错，但暂时又不太懂的公司
有空时看看，熟悉相关情况。为后续股票池提供新鲜血液

（五） 知不易，行更难，任重而道远
懂得太多的大道理，却依然过不好这一生。
一将功成万骨枯！
股市太复杂，也太浮躁。在一个七亏二平一盈的市场中，除了丰富的理论知识和娴熟的操作技术，苛刻的情绪控制，还需要运气的眷顾。股市最残酷的不是亏光所有的钱，而是也许我们穷其一生，也无法实现入市时的愿望。
不忘初心，不一定就能得始终。
有太多太多的人，耗尽无数青春热血去研究，却依然无法实现稳定地盈利。这是股市的诡异所在，也是魔力之所在。
不知资质愚钝的我，能否突破股市的魔咒？
虽说方向对了，就不怕路途遥远。但谁又能100%地确定自己方向对了呢？
不管如何，接下来的主要任务是学好两门课，一是学会给企业正确地估值，二是学会很好地利用市场的情绪。而其任何一门都值得学习一生。
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。

作者：IT可乐
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来源：雪球
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