夜不能寐，突然想聊一下这个话题，《为什么大多数人不能在股市挣钱？》这话题摊开来说能写一本书，我就简单的写一点。
首先说下我自己，学历不高，智商一般，牛市入市，沪指四千点左右，赚了些许，跟大多韭菜经历差不多，后面运气好侥幸逃顶。牛市时候也胆肥的帮朋友也管理过些资金，幸不辱命，大多数朋友都是挣钱的，少部分朋友微盈结束。后来正规化了胆子小多了。我算是个在股市中盈利的人吧，对各类金融产品也算略知一二。线上线下的高手、菜鸟、基金经理、江湖游资、券商从业人员也都聊过。经历不多但阅历能算比较丰富。本帖主要就拿朋友举例来说明下为什么大多数人亏钱。
有句话“一赚二平七亏。”刚入市时就谨记在心，这数据也属实，最多是牛市的时候赚钱的人多了些，熊市的时候亏钱的人多了些，长期来看赚钱的还是少数。举几个简单的案例分析下为什么股市赚钱难。
案例1:【看鸡汤，交群费】网上能人很多，吹嘘的人更多。你的信仰可能只是别人牟利的工具。
先聊我朋友A，A现在算个小游资了，前几天刚做了一票，三天不到三十个点退出。但据他所说大学那会炒股，亏了不少钱就去论坛开始写技术贴，吸引人气后开群收费月入X万弥补了亏空，选的股票都是捡热门的吹，快涨快跌散户们的最爱，付钱买代码的大多数都亏惨了，几乎没有人能赚钱的，现在A发家致富了，常发红包弥补那些被收割过的老韭菜们。
思考：其实大多数人都是试错过很多次才找到盈利模式的，没有人能一直一帆风顺，只要能活在市场里总会赚钱的，因为经济总量总是增长的，股市也会随之上涨。问题是大多数人的试错机会不多，亏光一次两次三次就没有然后了，往往割肉在底部。我们要做的就是学会分仓，拒绝满仓，在股市里能赚钱最好，但不要大亏，亏了起码也要有本金继续玩，想在股市挣钱要受得了挫折，耐得住寂寞，应对的了亲朋好友的反对和不解。
当然不是所有人都需要从股市中赚钱，安安稳稳工作赚钱概率可几乎是100%！炒股实在不行就好好工作吧！自己就拿小钱过过瘾，炒股的心态会好很多。
案例2:【越涨越买、越跌越抛】刚接触股市的时候绝大数人刚开始本金投入较少、点位较高。这个游戏开局盈利可能性本来就不大。
聊一下我的朋友B&C，为什么叫B&C呢，其实是俩人，不过她们做投资总是商量后同步，所以一起来聊没差。
B&C开始看到我貌似股票做的还行啊、很好赚，我那时候是加杠杆的（年轻时候胆肥，现在满仓都不敢了）就给了我一个五位数资金的号，盈利数倍后，又给了一个七位数的账户给我，其实我是拒绝的。给了后就遇到股灾了，亏了5%，把之前五位数赚来的数倍利润吐掉后，结束游戏。当时看起来不赚钱，现在看是很好的结局了。
思考：大多数人小钱赚了觉得不过瘾，点位高了还想再用大资金重新赚一次这个比例然后走人。可是往往事与愿违。应该学会获利了结，等待好的时机才是正确的做法。活着永远有机会赚钱，而不是选择在风险高的时候去寻找小概率赚钱的机会。虽然的确有能逆势上涨的大牛股还有分级A，但是能找的概率不高，拿得住的概率更低。牛市买房买理财的行为往往被别人看成怂，其实舍得退出才是最难的。当然同期还有几个朋友获利了结数倍退出了，大家继续开开心心寻找下一个赚钱的机会。
这次回去聚会之前获利了结的人都抢着买单，听说后来他们工作上不顺或者生意难做，但这俩年也是挣钱的。没挣钱的朋友都是我付钱的，这俩年貌似因为某些原因又亏了钱，没往下聊。很奇怪的一个现象，股市不挣钱的人做其他的也难挣钱，股市能挣钱的基本做工作也都挣钱。难道是财运么？我觉得是任何投资都是相通的吧，把握好风险和收益，不要冲动，做什么本质上都是一样的。
案例3【本金越少越不满足收益】
朋友D，工作几年的公务员，就五位数存款。问我有什么投资方法，结合他的情况我给他推荐了定投，然后推荐了几个公募基金，教了下怎么设置，完了后他问我了句“你今年定投收益率多少？”我看了下我的定投账户，今年到现在也就一个季度还没过完，+4.13%,跑赢了89.43%的人。还蛮不错的啊，年化收益约17%呢，他算了下问“1000块才41.3块吗”我答“是”，他问“那么少？”顿时无语…不知道该如何解释这个问题，考虑了下我回答这个问题花费的时间成本与回报大概率不成正比就没回答了。
思考：其实资金少的时候试错、买经验是很划算的，就算亏损也不至于没有翻身的机会。投资能力会慢慢增长，个人可支配投资支出也会随着工龄增长慢慢增加，到时候用便宜的教训换来大资金的少损失、多盈利其实是很划算的。
但是！换个角度来看，如果资金不大，其实有很多方法的投资回报率是很高的，举个夸张的例子，开个煎饼摊子投入要不了几个钱，周回报率可能能有几十个点，年回报几倍不难。当然这个存在法律风险，还有人力成本。这个不深入研究。
我想表达的是“大多数人在资本市场实现的大概率是市场平均水准”而实体经济是有人力成本的，不能简单地把人力成本加入回报率里，投资越少，看似回报率越惊人，但不是实情。
如果你就拿个三五万做投资，虽然定投是个好方法，但大概率就是比对应指数好那么一点点，短期内甚至还没指数走的好，正常情况单利有15%就很感人了，如果五万本金，一年七千五的收益，年底取出来花。也的确是没有多少钱，大多数人不会满足那么低的收益。所以资金越少，追求的收益率会越高，不满意回报率就会去选择高风险高回报的投资，那赚钱概率就降低了。
站几个角度总结一下：
【散户】资金少，经验少，想要赚钱的确不易，要付出的努力和收回的收益很可能不成正比，入市需谨慎，谦受益，满招损。不要信股神，就算是股神也不一定能带着你赚钱，更何况为什么网上那么多非情非故的老好人要带你赚钱呢？不指望这篇文章能帮你赚到钱，但应该能让你少踩几个坑，祝早日盈利。
【私募】帮私募说句话，私募和散户最大的区别是私募是有止损的，所以要预防大的回撤，而不是跌炸了后弥补，爆仓了客户可不会回来了。而散户是可以不止损的，如果不是投入全部身家都可以补仓摊平成本，这本质上其实是两种游戏方式。而且资金规模不同，预期收益不同，如果单纯去和私募比较其实是挺傻的行为。
【公募】是很好的投资标的，绝大多数有超额收益，绝大数人是跑不过公募的。不要老说公募坑，高位去买低位割肉神仙也救不了。公募只要负责优选个股，高抛低吸就很好了，投资者需要自己去择时。不会择时就定投吧！现在下载 @蛋卷基金 还有五十块红包啊！还有智能定投和各种策略可以选择～
总之投资是个很爽又很苦的工作，随着生活成本逐年上升，所以投资的门槛实际上也在逐年提高的，珍惜在场内的机会，不要轻易被踢出局。先保证自己不出局，赚多少是其次。
本文的目的主要是写给我自己，忍受住海洋油服股价底部的巨大波动，抓住几十年一遇的大机会。
一、50美元是海洋油服生死线
1、原油价格在今年2月12号26美元见底后迅速攀升到了40美元以上，之后在40-50之间已经盘整震荡了近半年时间。
2、50元是海洋油服的生死线，这一价格至今迟迟不肯有效突破，50美元以下持续的时间越长，海洋油服公司股价就越接近破产价，这就是为什么采油公司巴西石油已经屡创新高，而海洋油服们却整体进行了二次探底，大部分跌到了油价26美元时候的股价，其中一些大公司股价还屡创了历史新低，这些海洋油服都是在与时间赛跑。
3、根据上一轮周期，当油价站稳50的时候（海洋油服的成本大概在50-60），这些海洋油服公司将大部分摆脱破产的命运，真正开启上涨之路。
4、题目写的原油价格变盘，即是突破50元，开启新一轮上涨。
二、原油价格大趋势
可以写的内容非常多，今天不提成本、周期和技术，只从供需角度简单总结以下：
1、情绪放大器：原油价格短期受供需影响，更受市场情绪影响，情绪是供需的放大器，本轮原油大熊市供给过剩最多的时候才2%大概200多万桶左右（80年代原油大熊市过剩20%），就把价格从110以上打到了26美元。
2、产出周期：这里先写出产出周期，以备后面分析。陆地石油大约是2年，海洋石油大约4年，页岩油不到半年；页岩油两年衰减50%产量，常规油田每年衰减5%产量。
3、原油短期需求：需求比较简单，原油是刚需，无论是opec还是eia的报告，只要不发生中国房地产崩盘这样大的全球经济危机，全球每年原油需求增加大概120-140万桶每天。目前需求约9600万桶每天。
4、原油短期供给：这两年拼命增产的有opec国家（主要是伊朗，增加了100多万桶每天，基本达到制裁前水平）和俄罗斯，一共增产了接近300万桶每天，目前基本达到了产能极限。而减产的主要有北美页岩油和一些非opec国家（例如中国，减产了大概60万桶每天），一共减产了超过400万桶每天。写到这可以算个大数：
当前原油供给缺口=两年来需求增加约200万桶+减产约400万桶—增产约300万桶—过剩200多万桶
可以看到当前原油供需基本平衡了，而且可能已经有供给缺口了。从库存来看，最近美国、中国、日本的库存都在下降。
5、剩余产能：沙特和俄罗斯基本没有剩余产能了，都在历史峰值，今后只有产量下降的趋势。现在有剩余产能的主要有委内瑞拉、尼日利亚、比利亚和叙利亚这些水生火热的国家，近几周空头又炒作这些国家剩余产能有200万桶每天即将释放，把石油价格再一次打压到了43元附近。其实未来两年这几个国家一共每年增加100万桶产量已经是乐观了。
6、页岩油：除了上面几个国家外，唯一能快速增产的只有北美的页岩油。页岩油产量只占全球原油产量的5%，中期看不具有决定性因素。近期空头炒作的页岩油产量有所增长和成本快速下降，是有误区的，对于这点我非常同意大空头油气君近期关于页岩油是甜点的理论。近期美国增加的60台陆上钻机都在二叠纪，是属于地质好的优质油井，但这只是甜点，绝大部分页岩油成本还很高。所谓的成本下降原因是”只开采甜点+压榨油服公司的利润”的结果。今后如果油价大涨，页岩油每年增产的能力大概是100万桶。
7、海洋石油：海洋石油写了很多了，之前统计过，这次更加全面的统计了一下，下面一张表格一网打尽了全球的海洋石油钻机公司（是从公司官网和财报逐一统计的）。海洋石油产量占全球产量三分之一，今后比例只会越来越高，目前海洋石油钻机已经停工了50%，海洋石油产量是未来中期油价的决胜手。
8、中期供给缺口：从2014年年中原油价格暴跌开始，这两年全球石油投资下降了约1万亿美元，影响非常之大。目前原油供需基本平衡，那么根据产能周期，陆上原油滞后2年，从2014年底下降的投资造成了目前产量开始下降；海洋石油滞后4年，从2014年底逐渐停工海洋钻机和推迟新船订单等到2018年产量将开始大幅下降。根据PACD的报告统计，2018年开始的几年，全球石油产量缺口将达到600-1800万桶每天，无论页岩油怎么增产，短期几年内都难以弥补供给缺口。未来原油暴涨几乎不可避免了。
9、冻产会议：9月26-28号欧佩克国家和俄罗斯将在阿尔及利亚举行冻产会议，市场预期是达不成协议。我看达成的可能性很大，主要有两个原因，一是当前供需基本平衡而沙特和俄罗斯无增产能力了，不但不能增产还会自然衰减降产，那么不如顺势减产；二是以前石油危机沙特干过减产这事。如果两周后协议达成，油价可能立即变盘向上，如果达不成也影响不大。
三、未来全球大萧条的可能路径
布雷顿森林体系解体后，黄金一共经历了三轮大牛市，入下图所示：
1，1970-1974年，黄金3年涨7倍，背景是第一次石油危机。
2，1976-1980年，黄金4年涨5倍，背景是第二次石油危机。
3、2001-2011年，黄金10年涨了6倍，背景是中国崛起，伴随着全球大宗商品大牛市。
4、2016-？？？，从图上类比，本轮黄金大牛市，可能有几年时间几倍的涨幅。
目前全球的通胀都非常的低迷，主要是因为原油（占大宗商品23%）和农产品价格很低。根据以上分析，未来几年原油将暴涨，必然会带动美国和中国等国家的通胀水平（80年代石油危机造成严重的通货膨胀，美国通胀率达到双位数），有可能连续加息刺破股市和房地产泡沫，这也许是未来康波周期进入萧条的可能路径。
对于很多人来说，并不是不想去旅行，原因往往只有一个：穷。如果说还有什么原因的话，那么再加一个：忙。
于是很多人会总结出一系列理由：现在我没钱，等有钱了再去；现在我没时间，等有时间了再去。
就是不说世界那么大，我想去看看，也不说其实是钱包那么小，哪也去不了。
市场竞争的日益剧烈，经济利润的日益降低，最近大家可能会发现，似乎自己的工作越来越不好做了，不少公司甚至准备采用996工作制了（每天早上9点上班，晚上9点下班，每周6天工作）。
但是高强度的工作，往往都没能给我们带来较高的收入，反而越来越忙，却越忙越穷，那么这又是为什么呢？
一、越忙越穷的根源到底是什么？
现阶段随着各个行业进入转型升级期，大家似乎都发现怎么赚不到钱了，我们看看被称之为躺着赚钱的银行都赚不到钱，这是我们的经济大环境所决定，非个人能力所为。
在如此的环境下，以前轻易赚钱的时代已经一去不复返了，我们必须要面对一个现实，赚钱不易，生存艰难，再忙，花再多时间，可能也赚不了太多钱。
可是重点是，我们怎么越忙越穷呢？
其实，越忙越穷这个问题的解释思路有很多。如果从行为经济学的思路去解释，就是我们所生活的这个世界资源永远是不够用的。
因此，稀缺或迟或早一定会成为我们这个社会的常态，但是这个常态在我们每个人身上就会变得不一样。
任何人一旦觉得我所拥有的东西是这么不够用，我们就会开始紧张。
面对紧张与压力，我们的大脑开始高速的运转，集中一切的精力和能力在截止日期之前把任务完成，短时间内这样做是非常有好处的。
但是，这种方式并不是百利无一害的。
我们一旦集中精力就会让自己集中于短期的目标，而很多长期的问题就会被我们忽视。
就比如说在我们现在缺钱的状态下，我们往往会把精力集中于缺钱这件事，因此疲于应付的每个人都会将注意力放在如何赚钱上面。
因此，很多人都会开始做出比如说借高利贷、透支信用卡、不存款等等短视的行为，最终反而会让我们更加缺钱。
而穷忙更是如此，因为我们很穷，所以我们会将注意力集中于赚钱上面，而对于现在以KPI考核为绩效的企业管理系统而言，什么样的东西最容易得到绩效收入呢？
这就是最紧急的任务，于是越来越多的人将精力投入了我们工作的救火行动中，去忙着扑灭最紧急的问题。
其他问题无论重要性多大，都会被最紧急的问题所掩盖，最终结果就是一个个重要而不紧急的问题被拖成了严重紧急问题，最终的结果就是我们越来越忙，却越忙越穷。
同时，忙碌也会导致个人能力的提升和计划被放弃，越忙的人能力提升的速度也会下降，能力不提升收入自然也就难以提升，这个恶性循环下去，越忙就只能是越穷了。
二、越忙越穷到底该如何解决？
当穷忙的心理状态已经成为了我们的常态，四处救火成为工作状态，我们自身的能力提升也会越来越差，从而让自己陷入了穷忙的泥潭，以至于难以脱困。
那么我们需要怎么做呢？
1放弃过量鸡汤对我们的无效激励
鸡汤文都有一个较为普遍的范式，这个范式是举出我们生活中常见的一个问题或缺点，然后用一个名人或者自身的成功经历来例证这个问题和缺点并不是没法解决，只要我们努力就能够解决。然而名人的例证却缺乏足够的细节支撑，更让所有人忽视了时势造英雄的特殊环境。
我们不否认努力的重要性，偶尔读一点鸡汤对于激励自身是有正面意义的，正如吃药治病，过量的药就成了毒品。
过量鸡汤或者对于鸡汤的迷信会让人做出不切合实际的幻想，最终这种目标会让人陷入无意义的对比之中，人为的产生稀缺的感觉。
2提升工作的计划性和目标性
正如上文分析的，穷忙的主要原因是因为稀缺，让你只专注于短期目标，过于关注短期目标，就如同奔跑在铁轮的老鼠，最终只会原地踏步。
确立长期目标，能让你在困境与未来中达到某种心态平衡。
3努力避免稀缺带来的紧张感
从行为经济学的角度来看，穷忙更多意义上是一种心理状态，穷忙带来的紧张感会使个人产生行为的怪异现象。
建议大家通过自我调节降低稀缺的紧张感，最简单的办法是分解目标，用一个个小目标替代原先的大目标，从而降低自己的紧张感。
4增强自我能力，提升工作效率
工作其实只是生活的一部分，我们需要的是除了工作之外不断地提升自己的自我能力。
这就需要制定一个有明确目标的能力提升计划，在提升能力的同时，增加工作效率，降低工作对自己的压迫感。
作者：黄抒扬
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回顾下16年1月份发布的几个猜想：“震荡向下滑，创业走熊途，二蓝能开花，汇率再承压，黄金可迸发。”这一年上证跌12%，创业板跌27%。黄金一度涨幅30%，后回落至涨7%。基本上看，16年猜想及格。
最近大致看了下分析师和自媒体17年预测分析，都是年年看牛市，望穿秋水般的感觉。基本是屁股决定脑袋，过于聚焦短期和细节数字，忽略了A股的博弈性和资金供需关系。这里谈谈个人17年的一些拙见：
一、股市：持续抽血，供大于求，震荡下跌概率大
前两天讲过一个段子：“以前的IPO，类似组织向村里每年征5万，村民认为会把村里掏空，一提这事就以绝食相威胁；现在的IPO，组织决定征20万块钱，给村民抽奖10万，10万自己拿走，然后皆大欢喜。”非常高明的玩法。
这类似《庄子》里朝三暮四的典故：“狙公赋芧，曰'朝三而暮四。'众狙皆怒。曰'然则朝四而暮三。'众狙皆悦”。大意是说，养猕猴的人说早上三个晚上四个橡子，猕猴不同意，改为早上四个晚上三个，猕猴就很开心了。
段子为了好懂，简化了很多。准确的说法是，IPO新玩法和以前不一样的地方，是压低了发行市盈率，本该属于IPO企业的钱，分享一部分给了打新资金。同时村民要想有打新抽奖资格，就必须出钱买股支持IPO。这个玩法维持短期的平衡，但有严重的后遗症。
打新资金为了避免抽奖赚的，少于股价下跌亏的，基本聚集在证金系维稳的银行保险等蓝筹里。这样蓝筹不跌，打新中奖就是赚了别人的钱，抽别人的血。最后就基本抽的中小盘股了，而且是抽双份，一份给IPO的企业，一份给打新资金。
16年IPO募集1600亿，专业打新资金抽走大概4000亿，加上大股东减持2900亿，还有其他的一些费用，基本一年要抽走1万亿。
16年股民不畏熊市，积极支持新股，IPO发行的太顺利，据说17年还会继续加大新股发行，有国外投行预测募集资金要从1600亿增加到2200亿以上。同时14、15年共计两万五千多亿增发，16年增发一万六千亿，规模很大。定增最终还是要通过减持实现，这些都是后续海量筹码的提供者。这么大的无底洞是很难填满的。
A股本来也没啥钱，保证金才一万多亿。这么玩下去，股市很快会被抽垮，至少大部分个股会被抽垮，证金再怎么努力维稳，只能维系少部分不跌少跌，或者指数震荡下跌。
同时股市长期割韭菜，大部分人对股市嗤之以鼻，持续离场，再怎么忽悠也不见得有多少人入场，就猜也是有生长周期的。资金流入持续小于抽血规模，也小于筹码增加速度，股市未来供大于求是必然的。随着这个转捩点的到来，平衡被打破，17年会比16年更弱势。
二、投资者：去散户化，抱团取暖，赚钱很难度寒冬
A股的红利，基本上是散户红利，或者叫韭菜红利。A股大部分估值和玩法，都是为散户设计的，机构之间并不形成博弈关系。
典型的是一些大的游资，他们深刻把握股民特征，缺乏理性，贪婪，利用股市的制度上的问题，制造各类局，大量收割散户，赚的盆满钵满。
不仅大的游资这么玩，后来一些公募，私募都是这么赚钱的，或各自设局，或跟别人局，一起玩击鼓传花。15年牛市因为对冲工具多，还加上杠杆花样多，基本上是开着收割机。
收割太快，导致牛市周期比以前大幅度缩短。也直接恶化了大家对股市的观感，下半年一次从3000到3300反弹，中登统计数据看，并没有多少资金入场，没了散户，最后只能夭折。
我们还知道，中国寄生于A股的投资者还是很多的，尤其是公募和私募，这些资金要靠股市吃饭。接下来的趋势是，机构的比例相比散户会继续增加，这种增加某种程度上是由散户出走导致的，这会带来两个现象：
一是价格体系重估和玩法重建。A股的玩法和估值体系都是围绕散户设计的，散户对具体价值并不关心，也不关系企业是干什么的，反正最终还是散户买单。所以可以高市盈率，所以散户为主的市场，资金关注要点的是盘子小，概念有想象力，乐视网从小到大就是典型。
机构则彼此对市场理解程度差不多，工具方法也不会差距太远，没有严格的逻辑支撑，是骗不了彼此的。散户慢慢撤退，剩下都是一群嗷嗷待哺的狼，谁吃谁都很难。
所以最后可能会抛弃高市盈率的忽悠散户的玩法，会逐步聚集在一些能分红，成长性好的少数个股里，抱团取暖。即使股市大跌，市场没了资金，也可以通过分红股息来维持住。这样可能会带来少数抱团取暖的机会。
而且我们知道，A股逐步去散户化后，市场的投机性会大幅度下降，投机本身也是高成本的。投机市的价格决定要素，就是货币涌入后，价格波动带来收益，留住资金维持住价格。现在价格波动下降了，这个逻辑就丧失了。
二是专注于股市的股评可能会日渐沉寂。自媒体的股评本质上是服务于小散户的，机构甚至稍微理性点的大资金才懒得看。所以股评喜欢阴谋论论，瞎猜测，动不动就是主力要拿你筹码，房市限制资金要来股市，钱没地方去就会有牛市之类的。
随着去散户化的逐步推进，股评的生存空间也会越来越小。所以我们看到人气淡了，撕逼也少了，因为没人围观了。很多开始接广告了，再往下玩，估计还可以开网店之类的。
一般机构分析师15年就在持续压缩中，一年上十万的报告，很多只有几十的阅读量，除了少部分影响力大点的分析师，大部分也会慢慢淘汰。
我们分析师和股市本身就不是一条道上的人，股市是投机为主，价格决定要素是货币和博弈，而分析师都在反复研究基本面，然后得出结论，最后南辕北辙了，所以平均水平在全球也十分靠后（外国媒体报道过）。
三、货币：汇率承压，涨价蔓延，黄金大宗继续涨
元旦假期最大的消息，是外汇局在16年最后两小时，发布了外汇兑换新规：“个人购汇不得用于买房证券投资”，只能用于“因私旅游、境外留学、公务及商务出国、探亲、境外就医、货物贸易等”。
以前分析过，外储是主权的资产，人民币只是主权对内发布的欠条，对外没有购买力，大家出去刷的银联，也是要耗费外储的。关键时刻一定要保外储。
保护外储只有两个手段，一是跳贬，降低人民币的实际美元购买力，自然就抑制了外储减少，但这个容易被外部批评，波动太大也会有风险。二就是严格的外汇管制。目前选择的是后者，会带来以下几个影响。
首先管制强化了贬值预期，唤醒部分资金。以前很多人不觉得人民币会贬值，人民币可能还会升值，现在发现，资金在争先恐后出去，以至于不得不要进行管制了。这么一折腾，已经从“人无贬基，老乡别跑”的劝说，转变为“老乡再跑就开枪了”的强制阶段了。
其次管制其实也很难彻底解决问题，现在每年进出口规模时候25万亿，GDP不到70万亿，经济对外依存度非常高，资金想出去的方法很多。出口企业不结汇，直接和资金内外对冲，这样出口就会越来越少。
而且进口有很多必需品，不得不支付美元，最终会进口不变，出口下降，还是会带来外储的下降。管制只适合朝鲜现在这样的经济体。
同时管制了资金出口，如果人民币为了保值，冲击国内贵金属，折算后价格大幅度高于国外价格，台面上就是价格双轨制了。所以这个管制至多是延缓一个进程，继续往后拖，很难根本解决问题。
三是可能会导致价格双轨，刺激进口物价和人民币保值需求，按目前这个玩法，基本上是认为人民币对美元高估了，现在限制了汇兑通道，很容易带来国内物价变化。
“双轨制就是管制产生的，汇率管制了，具有保值功能的东西不管制，必然会相对于实际贬值的货币升值”。保值的东西升值或保值，就是对人民币的涨价。
同时进口的商品价格也会得到刺激，甚至出现双轨价格。外汇新规会继续刺激17年涨价，而且会越来越广泛，速度也可能会加大，黄金等贵金属、名酒等依然看好。工业品因为经济需求下滑，可能会弱势。
综合结论：
1、A股目前主要还是抽血体制，总体供大于求的局面。随着转捩点的到来，平衡被打破，17年可能会比16年更弱势。同时市场因为散户离去，而逐步实现去散户化，机构为了生存不得不抱团取暖。
2、A股的红利，基本上是散户红利，A股的玩法和估值体系都是围绕散户设计的，决定A股走势的是散户成长周期。以前服务散户的估价体系和投机性玩法，可能会逐步失效，要从盘子小炒概念，逐步转型为考分红股息。未来几年大部分股票可能会成为仙股。
3、服务散户的股评体系也会继续沉寂，各类自媒体人气也越来越淡，做广告的做广告，做电商的做电商。官方分析师除了少部分影响力大的，大部分也会沉寂消失。
4、外汇新规限制了人民币自由兑换，虽然延缓了外储下降速度，但压力依然存在，会直接刺激价格双轨制，价格双轨制则会溢出到其他保值品。同时通胀趋势依然强烈，涨价也会更广泛。
5、总体趋势看和16年差不多，还是过往趋势的延续，并没有什么新东西。但波动性可能会更剧烈一些，因为黑天鹅概率大增，而且累计的冲击也会逐步突破应力平衡点，如抽血体制，汇率压力等。作者：投资舆情
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起因：
2016年4月份以来，因为对大V们的粉丝数量比较感兴趣，也想从粉丝数量比较多的大V中找到值得关注的对象，
因此定期制作了每个月的粉丝数量排行榜，最新的一期：https://xueqiu.com/1010305673/78779376
2016年已经过去，雪球网作为号称最聪明的投资者集中的社区，它到底有多少用户？这些用户的分布是怎样的？
概况：
数据收集方法：以雪球大V用户作为种子，遍历他们的关注者列表；再将收集到的用户关注者列表（大于一千）进行二次遍历，得到基本用户数据。
截至2017年1月1日，收集到的总用户数是3,731,460人。
三百七十万？雪球老大不是说雪球用户是1200万吗？
是这样的，在粉丝列表中，所谓的匿名用户是不统计的。
以雪球第一人气大V，小小辛巴的关注列表来说：https://xueqiu.com/5964068708
点开他的粉丝列表，翻到最后一页，“还有104465名粉丝尚未完善资料，此处不显示”
按这样的比例，雪球用户级别在1200万是真实可信的。
匿名用户中，绝大部分账号应该是不活跃的、也不参与讨论的，因此，暂且忽略掉他们，假设雪球的全体用户即是这3,731,460人，下面所有分析也都在此范围内进行。
粉丝数量：
对用户而言，「被关注人数」，或者说粉丝数是非常重要的指标，因为这代表了他发表言论时的直接传播范围。
在雪球，粉丝上万的人足可以称为「大V」了（尽管没有官方的认证体系）。
那么，这些大V在雪球的几百万用户中又占多少呢？
直觉来说可能不少，毕竟我列出的雪球大V排行榜，最后一名的粉丝都4万多了。
但直觉并不那么可靠。统计结果如下：
粉丝数量（有重叠） 粉丝级别 比例
3076310 0 82.443%
655150 >1 17.557%
39076 >100 1.047%
15436 >500 0.414%
11496 >1000 0.308%
4256 >5000 0.114%
2301 >10000 0.062%
197 >50000 0.005%
53 >100000 0.001%
看图可知，整个雪球，有82%是粉丝数量为0的小透明（这还不算上面说的匿名用户）；
超过98.9%的人粉丝少于100人；
而粉丝超过1000的人， 只占到了千分之三；
粉丝上万的大V，只有2301人；
也就是说，如果你的粉丝数量超过100，那么就可以超过接近99%的雪球用户了。
按省统计：
雪球用户中填写了具体省份的用户共有81万，占370万用户中的21.8%，具体数据如下：
省区 用户数量
广东 140723
北京 139609
上海 102617
浙江 55314
江苏 51819
山东 30354
四川 27723
福建 27151
湖北 25687
海外 20609
河南 18759
湖南 17654
安徽 15967
辽宁 13462
重庆 13101
陕西 12789
河北 12473
香港 10395
天津 9671
江西 9569
广西 8379
山西 7013
黑龙江 5986
云南 5709
新疆 4260
吉林 4173
甘肃 4088
海南 3393
内蒙古 3114
贵州 2939
台湾 1531
宁夏 1172
澳门 871
西藏 665
青海 661
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可以发现，雪球用户数量排行基本上和各省的gdp排行相吻合。
按城市统计：
雪球用户中填写了具体城市，并且此城市用户大于1000的共有67万，占370万用户中的18%，具体数据如下：
北京 139609
上海 102617
深圳 51536
广州 37743
杭州 24299
成都 18313
武汉 15669
南京 14965
重庆 13101
苏州 10430
香港 10395
天津 9671
西安 8922
长沙 8825
厦门 8756
美国 8164
郑州 7995
福州 7584
合肥 7061
宁波 6618
青岛 6311
济南 5867
无锡 5719
佛山 5272
东莞 5043
大连 4415
沈阳 4221
南昌 3790
温州 3634
石家庄 3634
昆明 3307
南宁 3292
珠海 3232
哈尔滨 3040
太原 2888
泉州 2665
常州 2649
金华 2496
长春 2318
台州 2262
绍兴 2247
嘉兴 2173
乌鲁木齐 2156
烟台 2130
中山 1977
汕头 1921
南通 1885
海口 1820
兰州 1744
惠州 1658
徐州 1658
加拿大 1644
淄博 1599
江门 1523
贵阳 1516
洛阳 1511
潍坊 1439
芜湖 1428
扬州 1338
唐山 1264
保定 1194
宜昌 1172
临沂 1044
济宁 1043
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知乎上有一个很热门的问题：谁最有希望冲击第五个一线城市？https://www.zhihu.com/question/36247862
从雪球的用户数据上看，毫无疑问是杭州！
性别比例：
在填写了性别的40万用户中，男性为84%，女性为16
一个完整的熊市，基本上有四个阶段：熊市第一阶段是股指见顶后的暴跌阶段，好的，坏的全部跌，此阶段不能随便抄底，因为下跌惯性巨大，策略就是空仓；第二阶段，是熊市的一次暴跌后的反弹，此阶段会有大量的股票创新高，这批股票大都是牛市里面表现比较差，不是主流板块的个股，主力建立仓位时间晚，对行情判断失误，造成熊市第一阶段暴跌套牢，因此在第二阶段，他要拉高出货，这个阶段可以做，而且可以重仓位做，品种选好，短短几个月的反弹周期中能获得非常好的收益，让人又一种牛市重新来临的感觉；熊市第三阶段，指数反弹结束后，震荡走低，但是个股开始出现大的分化结构，超级成长股和部分避险明星品种成为最大的赢家，市场教育投资者一定要买入真成长股，脚踏实地的企业，此阶段可以重仓位做，其他个股全部是随波逐流，反弹乏力的，尤其要规避买入曾经牛市中的领头板块，表现好的创新高的往往是牛市里面不起眼的角色；熊市第四阶段，指数依然不断新低，市场成交量越来越小，大批股票跌破增发价格，而且向净资产靠拢，而且新股也开始破发，最后大家放弃摇号，直至券商包销新股，部分券商面临破产，在最困难，危机的时候，政府还出台了不破不立的改革，市场信心彻底崩溃，终于见到了底部。此阶段只有少数的高景气行业的企业被机构抱团，市场表现强，但也远远没有第三阶段的炒作力度了，该阶段轻仓，空仓为主。熊1和熊4对于投资来说都是要躲避的，熊1时间往往不长，但杀伤力极大，熊4是市场上90%以上品种是跌的，选股成功的概率极低，而且是温水煮青蛙，要躲避！判断熊市4期何时开启，是否开启是成为一生合格投资者关键所在了，如果外力强大，熊4是能避免的。认真做好熊市，才能让牛市和熊市积累的资金得以保存，为迎接下个牛市做好准备。
作为一个管理投资组合的投资者，最大的恐惧是什么，卡拉曼的答案是：
在市场下跌时买入太早，以至于买入时价格依然处于过高定价。
在股市下跌过程中出手太早，对所有的投资者来说都具有很大的风险，包括价值投资者。可以确定的是，随着牛市的继续，当少数几个证券开始显得便宜时，饥渴的投资者势必将出手买入它们，很快，这些证券将被证明一点都不便宜，因为导致它们在牛市中不涨的缺陷将随着市场的转弱而变得更加醒目。
在股市下跌30%之后，我们无法判断市场还要继续下跌多少才能触底。预期每一个熊市都会变成大萧条是愚蠢的，但是，预期市场从过高定价跌至合理定价之后不会继续下行，这同样是不智的。
我的经验是当有人开始以低得荒唐的价格抛售东西的时候，而且他们这么做是因为他们不得不如此而不是想这样做时，这个时间是一个很好的买入时机。
卡拉曼另外还说了应对之策：
我认为，对于我们特别是价值投资者来说，自律是一个很大的手艺元素。就像沃伦·巴菲特所说，投资就好比一场没有裁判、没有非打不可的球的棒球赛，你可能扛着球棒长时间不挥棒。“不，今天没有什么好机会。不，仍然没有好机会。”日复一日地等待是很重要的手艺元素。今日央行全线上调逆回购中标利率10个基点，今日进行200亿元7天期逆回购，中标利率 2.35%；进行100亿元14天期逆回购，中标利率2.5%(前值：2.40%）；进行200亿元28天期逆回购，中标利率2.65%（前值2.55%）。并上调SLF利率，隔夜品种上调35个基点至3.1% 。另外，央行通知，自2月3日起，不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，发放的常备借贷便利利率再加100个基点。此前，节前6个月和1年期MLF利率分别上升10个基点至2.95%、3.1%。招商证券徐寒飞评央行今天上调公开市场操作利率：“这是央行货币政策全面逆转的信号，意味着2014年以来的货币宽松结束了。年前大家只是猜测，央行会不会只调长端利率不调短端，现在看来是长端短端一起调了。”
出门在外，针对这个新闻我就手机上简单说几句。大家一定要认识到央行的这种行为不是短期的，pboc的货币政策都是以年为单位的。当下的全球资本市场都是山雨欲来风满楼，此前我对全球通胀和利率拐点的观点已然证实。全球通胀这几个月不断都超预期，且速度越来越快，春节期间各种大新闻，欧洲央行对宽松的态度已经动摇，开始考虑缩减甚至退出QE了，德债，意大利债等欧洲国家长债开始纷纷大跌，另一方面，转向更早的美联储对加息频率和经济前景的看法也在不断超市场预期，甚至开始考虑央行的缩表了，最后一个多头日本央行最终也必然投降，日本十债已经无法继续压制在0了，现在已经上来到0.1%了。
就如我之前说的，不仅是中国15年的牛市，美股不断新高，欧股日股的强势，均不是因为基本面主导。08年经济危机后经历短暂的反弹后，全球的经济基本面不断恶化，债市不断上涨（收益率不断走低），风险资产不断上涨，资产价格逆基本面泡沫化的核心逻辑是低利率环境（流动性宽松）引发的，而绝非基本面。当下全球基本面虽然有所复苏，但流动性拐点出现利率开始转向，我的观点是利率趋势转向后所有资产的投资逻辑就会全部逆转。特别是对于发展中国家来说，因为从全球DM和EM的PMI指数就能看出（见图），此轮复苏主要是发达国家贡献的，一旦全球流动性收缩，对经济基本面前景糟糕的发展中国家的资产价格来说是双重打击（好歹发达国家还有基本面支撑）。
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所以，接下来对于全球风险资产来说，决定其走势的最终因素重新落到了基本面上，此前哪些基本面差但因流动性宽松依然上涨的资产，现在肯定会开始回归，利率或流动性回归到哪里，他们就回归到哪里，而有基本面支撑的资产受影响会比较小。就国内风险资产来说，14年来的流动性宽松局面现在全面逆转后，很多资产价格的泡沫会破裂，价格会回到13年流动性没宽松之前。例如神创中一些受到流动性宽松利好的烧钱TMT公司去年四季度开始持续弱势，而一些基本面垃圾高负债的壳股票今年也会受到IPO加速和利率抬升的双重影响，其他一些靠资本玩家利用低息环境疯狂加杠杆玩起来的妖股也迟早药丸…另一面一些低估值稳定增长基本面优秀的极少部分A股和部分港股则不受大势和利率影响，能够逆势不断上涨。我们重点关注的一些AH公司最近表现都非常优秀（具体个股就不说了，几个重仓港股和A股过去一个多季度没有下跌，涨幅在10%左右甚至有30%，今天港股持仓的三个重仓股涨幅在5.41%、7.67%、8.66%，大家可以猜猜是什么），唯一比较遗憾的是忌惮于尾部风险，导致产品风险仓位并不高，有很多类现金资产配置，如果是个人的话我肯定会激进的维持70%以上仓位，一是可以忍受潜在浮亏重仓这些优质公司，二是这些公司的损失风险很低，都是白菜地板价，比如之前我点评过又删除的某港股公司下跌几乎无风险而上涨空间大。总之，希望大家继续关注我们星翰投资（更希望大家用真金白银支持我们）。
最后，关于春节期间川普的大新闻解读大家在星翰投资下周的纪要中慢慢看吧。
一位良心发现的股票交易员自述：我们是怎么玩弄散户的！
（茶余饭后，随便看看。）
2017-02-04 中国证券经纪人协作网
一个良心发现的交易员的自白
我曾经在一家知名的公司做投资，从研究员做起，后来被抽调去做投资。
上个月，我离开了这家公司，总结自己３年的投资经历，越发感觉到自己原来的研究一文不值，也体会到中国股市中散户是多么可怜和悲哀。
下面是我自己工作中接触到的一些经历，别在心里一直没有说过，如今终于想把它说出来，告诉普通的投资者。如果你想在股市中赚钱，也许对你能有所帮助。
机构为了赚散户钱，不断的在研究散户心理和行为学，我们散户不妨反过来，把自己当成机构投资者，也来研究一下机构的心理和行为学，这样才能在这个充满陷阱、欺诈、骗术和谣言四起的市场里立于不败之地。
1，选票
如果我们想做一支股票，公司会组织研究人员和投资经理，探讨出一支大小合适，前景无需多么优秀，但几年之内绝对不会倒闭的那一种。另外，公司的背景和市值也是我们要考虑的因素。
2，拜票
再选出股票后，公司会安排公关人员（一般都是一个资深研究员和一个超级美女）去拜会该公司领导，告诉他我想投资他那支股票，请他们配合。行内成为“拜票”。那么要求上市公司如何配合呢?
就是在我们吸筹时，在公报时尽量将业绩放平，或者适当隐藏利润，这一点公司很容易做到，只要对报表进行适当调整就行了，例如，将某些损益一个季度提完，使其报表看上去亏损；或者将后面数年的费用半年摊完，这都使得当期报表非常难看。
3，砸盘
拜票成功之后（成功的几率几乎是90%，因为这些高管也想挣钱啊，你懂得……），就要开始进一些筹码，这些筹码主要用来砸盘的。
怎么收集这些砸盘的筹码？我不会每天慢慢去收集，因为这样会使股票天天上涨，反而难以收到足够的筹码，还容易被散户抢，并使技术指标形成向上趋势，更使自己收集成本提高。
我会在某一天用大涨的办法来收集，当连跌数天后，散户都悲观失望，猛然一个大涨，套牢的看到了希望，不会抛出；而短线获利的，可能就交枪了，其实，在这个价位我只是要砸盘的筹码，不需要收集很多，因此用猛然大涨的办法就很容易达到目的。
第二天来个低开。为什么要低开而不高开，因为我昨天收集的筹码并不准备获利，而且要让昨天追风进去的短线筹码帮我砸盘，如果高开，很容易让短线筹码获利，他们就会在下跌途中有更多的资金来跟我抢筹，所以一定要低开，消耗这些短线资金。
在这个下跌途中，我将逐步用单托底，因为我要形成自己的底仓。经过几天的连续下跌，有些割肉的筹码就会回补自己的仓位，这时候我不能让他们回补，我必须迅速的吃上去让他们追风，当形成追风盘时，我将在底部的部分筹码高抛，一是为了降低成本，二是腾出资金，然后再迅速的砸下去。
同样的，我会边托边砸，这样一来我就会得到更多价格更低的筹码。
当跌到很低位时，基本上就没人和我抢筹码了，因为在这个下跌途中，我通过不断的高抛低吸，不断的大幅度振荡，将大部分抄底的，抢反弹的都套在下跌途中，或者将他们亏损怠尽，使其不敢在来涉足这个股票，这时候我的目的就达到了。
而公司的配合在这时就非常关键，长时间的业绩没有任何起色，使大部分散户因怀疑其会不会ST，到恐惧惊慌，高位筹码就会不断的掉落，我就可以在底部横盘当中不断的高抛低吸来收集筹码，这个可能需要较长时间，关键看顶部筹码掉落程度而定，如果高位筹码长时间的不松动，那我就不会去拉这只股票。
4，散布消息
当筹码收集足够多时，公司的业绩也会转好了，因为在我收集筹码当中，公司将后面几年能想的出来的损益，或者费用都在那一年半载中摊完了，后面的报表当然好看。
这时候我拉起来毫不费力，也无需多大成本。当这个市场里其他人看到这个股原来这么优秀，必然跟风者众，我就在这这当中逐步减仓。
会通过东财股吧、新浪微博、傻瓜理财直播等互动交流社区去发布一些关于上市公司的消息，当然，因为我们是跟上市公司沟通好的，自然我们能拿到第一手的消息，引发投资者关注。
公司能如此配合，那他能得到什么好处？其实很简单，我将股票拉到高位，他们也能卖个好价钱；在低位时，他们同样可以购入自己的股票，还能挣得名声，这样一来收益会相当可观，何乐而不为？
这当然要和大盘走势相同，在这中间，散户该知道怎么办了吧。
5，监管
当然，如果我做庄，还必需考虑很多问题：
第一是证监会的监控，他们捏死个把苍蝇还是不成问题的，所以操控股票不能让他们抓住把柄，这时候就要考虑多户头，或者拉几个私募大户集体作战。
第二要考虑产业资本的问题，如果我们拉的时候，他们看到利润可观，结果大量抛出筹码，那我们就惨了，必然会亏本出局，在做之前就必需先和他们沟通好，而且还要了解他们手上的流通盘是多少，抛售意向如何，这就是大小非问题。
第三个要考虑的是老庄，如果这个股没有被老庄放弃，那我是尽量不会去碰的，因为一但被老庄反做，那你死得就惨了。
第四个就是大盘状况，跟风的多不多，社会上的存量资金足不足，如果大部分散户或者大户都刚被大宰一刀，这时候就不适宜做股票，你拉人家卖，结果把自己套在里面，那现在最适宜的就是砸股票。
一般人都有个心态，20元买的股，跌到15元不卖，跌到10元不卖，跌到５元仍然没多少会人卖，但是你要跌到２元再拉回４元，不少人一看翻倍基本上都会割肉的，特别是长时间的向下或者横盘。
如果这些问题都解决了，砸盘就要开始。砸多少为适宜？根据大盘状况，每天操盘必需跟着大盘走，当大盘大跌时，你必需深砸下去，这时候成本很低，只要用少量筹码将关键点位砸开即可，会有止损盘帮你接着砸下去。
但是尾盘必需进一些筹码，防止第二天大盘走低或者走高，有一定量筹码就好灵活掌握，也就是说，要在操盘时盯着指标股。
为什么要盯着指标股去做？关键就在于成本，随着大盘波动，你的成本最低，指标股跌时，你也跌，所用砸盘筹码量最少，因为没有多少人敢买，可以深砸。
当大盘涨时你去拉，同样无须买多少，只要将关键点位的筹码买掉即可，有人会将股价推上去，到一定高点，你还可以将低位进的筹码出掉一些，这样可以腾出一点资金做一点差价。
所以，我们看到的股市局面就是要涨一起涨，要跌大家都去跌。
6，针对不同投资者的策略
在股市中的人分好几种，趋势投资者，套牢后不理不睬者，技术派，基本面派，长线客，短线炒家等等。
我要在这个股票里做庄，这些人我都要面对，尽量的让他们在我控制的这个股票里少赚或者割肉而去，这时候我就要用很多办法来对付，因为他们赚多了，意味着我就赚少了，他们不割肉，我就赚不到钱。
对趋势投资者，我没什么好办法，只能将他们看做锁仓的一员。
技术派一般短线较多，喜欢做波段，这里面高手很多，这些也是我们要重点提防的，有时候稍有不慎就可能导致我们整个计划的夭折。
因为一些高手有不少死忠跟着，容易形成较大的资金买盘或者卖盘。有时候，我们也会跟一些民间高手进行沟通，希望他们能配合我们的布局，当然，我们会让他们在这其中也能有所获利。
我一般最喜欢套牢后不理不睬的，这些人把钱交给我后帮我锁定了大部分筹码，使我在底位有充足的资金纵横驰骋。
基本面派也是我喜欢的第二位，因为当我将股价拉高后他们基本就接手了，企业的基本面在我拉高股价后变得非常亮丽，他们就会来接盘;等他们接完后公司基本面就发生改变，他们在低位就将筹码再还给我。
回过头来看，呵呵，真搞笑，Ｋ线走的还真符合某些技术指标特点。偶然乎，必然乎。
这里解释一下我为什么要猛杀游资。
其实这关乎自己的短期收益，因为短线客和游资的钱最好赚，他们持筹码的时间短，可以使我非常短的时间里获利。
例如套牢盘，你只能一次性的赚他一下，他然后就不动了,你就拿他一点办法都没有，这中间有时候长达几年，在这几年里我可是要吃要喝的；基本面派也使我获利不多，因为他们的利润我还要和公司均分。
但短线客和游资就不同了，我在一个波段中就可以获利丰厚。
那怎么做呢？
第一是是逐步拉升，这时候技术指标就开始走好，技术派的人一看技术指标，一般都容易被诱惑进来，这中间我就边拉边卖，需要控制的就是在顶背离之前将筹码交他们手中，使他们看上去技术指标仍然没有到顶，股价还可以涨得更高。
这时候第二天来个冲高回落，然后第三天猛然下跌，他们基本上就开始交枪了，不用我来，股价就下去了，这中间自然我设定好价位来捡果实，对游资更是这样，上半段我来拉，游资一看股价看涨，立即蜂拥而来，那下半段我就将部分筹码交给他们。
第二天我来个低开低走，游资一看势头不对立即出逃，这时候我就要看出逃数量，并计算自己的成果，如果出逃数量足够多，那我下午就拉起，因为大部分短线客都走了，我就不需要支付多少利润出去，很容易将股价拉起来，而我在这两天来回的差价最少是赚交易额的3%左右。但如果发现没有走多少时，那我就继续向下做。
这就是我们操作一只股票的整个过程，这个时间少则一年的时间，多则２到３年。现在回头来看，那些什么明星基金经理、交易员，都是包装出来的；分析师发布的报告，也都是为了应付差事，拿一份工资。真正的操盘手是根本不看这些的。
现在你明白为什么你一卖就涨，一买就跌啊？因为你跟大部分人的行为是一致的。
这正是机构能 获利的根本原因！
2017年1月28日，是春节，也是我女儿乐兮4岁生日。
这一天，暂时由我帮她管理的股票账户市值为20.9万元人民币。
过去一年，受益于股价上涨（ $陌陌(MOMO)$ 上涨一倍左右， $贵州茅台(SH600519)$ 上涨70%）和美元升值，赚了9.7万元，收益率87%左右。
20.9万，算是完成一个小目标，刚刚达到她18岁生日时超过200万这个目标的10%。
目标是乐兮出生时立下的。当时也临近春节，长辈的见面礼和压岁钱加起来一共3万多，我和妻子商量以后，凑足4万为她做一个“女大十八变”基金，买了点股票放着， 然后每年用压岁钱加投，等她18岁时移交。
我去年的文章《待女儿长发及腰，还她200万可好？》中写过，200万的目标应该可以实现，主要依靠两大帮手：价值投资和复利。
价值投资，找到好公司长期持有、以成为小股东去赚取企业的盈利为目标。
比如 $Facebook(FB)$ ，买入时价格28美元左右，持有两年9个月，卖出时价格94美元左右，收益率234%。
比如贵州茅台，185和130分别买入，随后两次除权，成本为132，持有至今价格为347元，收益率160%。
复利也是时间的馈赠，需要很长时间才能看出奇妙。股神巴菲特，过去50多年年化收益率在20%左右，但时间足够长，所以总回报达到3万倍。
我当然只能做到皮毛，但也是在向巴菲特学习。过去4年，这个账户的收益率分别是11.5%、42%、27.8%和87%，折算下来年化收益39%左右。
未来14年，如果年化收益率能达到一半，20%左右，那么200万的目标就能够实现了。
投资好公司和复利只是思考的起点，真正要做好投资，需要学习的东西还非常多。比如从去年的投资经历中，我对两件事有了切身体会，从而加深了对投资的理解。那就是：
投资是反人性的，大部分人炒股都亏钱，但如果能克服人性的弱点，赚钱可能性将大大提高；
要控制欲望，不用杠杆（就是不要借钱炒股），否则就算方向对了，也可能死在黎明前夜。
过去这一年，账户里持有三家公司的股票：陌陌、贵州茅台和兴业银行，去年盘点时我曾有卖出陌陌的想法。
可是计划赶不上变化，就在之后的春节假期里，陌陌股价从13美元跌到6.72美元，而账户市值也从9.2万人民币跌到了8万以下，几乎把之前一年的收益跌掉了。
这一场暴跌，害得很多人年也没过好。那几天，雪球的陌陌主页非常热闹，哀嚎、咒骂、幸灾乐祸此起彼伏，有的人受股价影响，认为陌陌私有化肯定失败了，于是割肉。
这可以理解，趋利避害是人的本能，遇到危险时失去判断力是人性。
但盲目跟从本能很危险，在投资上更是如此。巴菲特说要：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”意思也不是简单的逆潮流而动，而是说需要理性、冷静、不盲从。真正好的公司，下跌反而是买入的时机。
陌陌发行价13.5美元，打对折价格已经非常低了，即便不考虑私有化，也值得投资。
陌陌在2015年底的月活跃用户接近7000万，我的前老板方三文有一个投资方法：“对于互联网产品公司来说，有海量用户，还看不到清晰的盈利模式，是最好的投资时机”。而此时的陌陌，我认为正处于这个时机。
所以，虽然看上去在亏钱，但我非常高兴，唯一的遗憾是放假银行不上班，没办法汇钱出去买股票。
收假第一天，我马上换了1万美元汇出去，其中也包括我女儿过去两年的压岁钱，一共3000美元。
虽然没能买在最低点，但8美元的价格，我也很满意了，从不奢望在最低点买入、最高点卖出。
后面的故事比预期顺利，陌陌赶上直播的风口，盈利模式一下子清晰，收入和利润快速增长，股价也跟着蹭蹭上涨，反而是私有化的定价（18.9美元）限制了股价，取消私有化以后，一直涨到了26美元，目前在23美元左右。
而我分别在17.5美元和25美元卖出一部分，准备寻找新的公司，剩下一部分继续分享陌陌的成长。
如果在春节假期暴跌中沉不住气卖出了，就无法享受后面的收益。
比起主动卖出，还有一种情况更糟糕：看好后期公司发展，却在股价最低时被强迫卖出。这就是刚才提到的加杠杆，结果股价暴跌时被强行平仓。陌陌股价13美元时，有朋友提出一个方案：加一倍杠杆买入（比如1万本金，向券商再借1万，从而可以买到2倍的股票），这样等私有化完成可以多赚一倍。
幸好，他没有付诸实际，否则很有可能在暴跌时被券商强行平仓（券商为了防止借出的1万亏损，于是把他的股票卖出，并收回本金），而春节期间无法汇款出去，连补仓机会都没有，只能眼睁睁看着自己的资产血本无归。哪怕一个星期后股价又开始上涨，后来甚至涨到26美元，都跟他没有关系了。
这种例子非常多，过去两年这一波中概股私有化中很多人都加了杠杆，据说有人加到4倍，那样的话，只要股价下跌25%，就亏光了。
A股也很常见，2015年那一轮股灾，很多中产一夜破产，就是融资炒股，股价跌太快于是爆仓。
其实陌陌13美元时，我也认为再跌一半的可能性非常低，但投资就是要寻找确定性，在我的认知里，今后股价能上涨是确定的，但短期内股价的涨跌无法确定，不确定的收益，我宁愿不要。
插句题外话，我们要对不确定性保持敬畏，不能过于自信。去年已经出现太多黑天鹅事件，比如美国总统选举，大部分的政治从业者、研究者、媒体都认为希拉里铁定当选，结果现实给了他们无情的耳光。
所以我在这个账户设立时就定下操作守则：不加杠杆，但说实话，那时只有一个概念，并没有切身的体会。而现在，股市给我上了惊心动魄的一课。
每年女儿生日这一天，我和妻子都会给她写一封信，一部分内容就是回顾投资情况，当然也包括从中学到的这一课。她刚刚4岁，对20万还完全没有概念，美食、毛绒玩具、漂亮裙子才是她关注的焦点。
但这也正是对世界最好奇的年龄，生命中有无数个为什么，开始认识世界，开始表达……
并且，已经有很强的自立和自主意识，自己刷牙、自己吃饭、自己背书包、自己决定穿哪件衣服……有一次右手受伤，还坚持用左手来刷牙和吃饭。我期待着有一天，她也能对投资自己做分析和决策。
女儿18岁时，能不能移交给她200万其实不是那么重要，我更看重的，是投资过程中这些亲身经历和学习到的经验。这个阶段，我讲给她听，将来，我会和她共同经历。这些经验帮助她树立自己的投资理念、学习社会运行的规律、加深对人性的理解。顺带着，帮助她过上自立而富足的生活，让她将来工作不必为了赚钱，而是为了享受更自由、快乐和丰富的人生。